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期日: 2007年5月3日
  產業瞭望－稼動率給壓力　電阻要漲價 哪是「釕」得？    
該凝聚價格共識了 黃女瑛／台北
國際「釕」元素價格在2006~2007年飆漲超過6倍，嚴重衝擊到電阻廠的成本，使電阻的成本壓力提升，1年來台系電阻業者遲
遲未調整價格轉嫁成本的主要原因，除了「釕」元素買價受長期合約保護，得以減緩漲價的衝擊，也因為電阻業者產能持續擴充
，使市場平均稼動率無法達到漲價的水準。終究電阻價格難以調漲的深層原因，與多年來各供給者對產能及價格共識度不足所
造成，要合理的價格，也得凝聚該有的共識度，路才能走的長遠。
成本壓力、稼動率壓力齊聚   電阻漲價難上難
國際「釕」元素近1年來國際市場售價飆漲6倍以上，使電阻業者面臨成本上升的壓力，何時轉嫁給下游？漲幅多少？成了近期
被動元件市場討論的焦點，連全球電阻龍頭老大國巨在這1季的法人說明會中也公開承認，購買釕的長期合約到期後，續約價格
必受市場價格的影響，成本必提升，屆時適度調整電阻售價，已成不得不為的作法 ，但調漲時間及幅度則不得而知。
而首先對釕元素快速漲價公開發難的，其實是日本KOA在2月法人說明會提出該項問題，釕元素價格飆漲，對所有電阻的生產成
本都有影響，KOA指出，長期材料購買合約的保護約達2007年1月，2月開始每公斤約700美元的釕元素購買價，將使其營業獲利
每月減少1億日圓，材料成本的增加對電阻業者來說，已然嚴重衝擊獲利空間。
對其它台系電阻業者來說，釕材料成本壓力漸顯已是不可爭的事實，只是第2季為電子業淡季，全球市佔率高達50%以上的台系
電阻市場，目前平均產能稼動率約達85%，多數的業者擔心在產能稼動率不足情況下，一旦漲價恐會造成訂單嚴重外流，因此漲
價策略難以落實執行，喊歸喊目前還沒人確實行動，漲價對台系電阻業者來說，可能比其它國際電阻業者的任務更艱難，目前只
能處在自行吸收成本階段。
無共識的擴產及殺價　產業失去秩序的主因
其實，從2006年下半起，電阻業者有意調整電阻售價的風聲即不斷傳出，因為它的價格一直未受景氣翻揚或者是供過於求的情況
改善而有所變動，僅價格跌幅及速度不及當初不景氣時來得嚴重，而一直醖釀的漲價聲，多數都是雷聲大雨點小，主因各供應商
擴產目標陸續開出，使得電阻供應商在價格策略上不敢輕舉妄動，擔心提升價格策略反造成訂單快速流失，產能稼動率快速下滑
，市佔率嚴重受損，進而獲利跟著快速受影響。
供過於求的問題喊了好幾年，但每年電阻產業的擴產計畫仍然持續，以台系電阻4強2007年產能規劃目標為例，國巨月產能達
335億顆，年增率17%，大毅與華新科相當約達200億顆，年增率分別為11%及33%，旺詮約達95億顆，年增率為26.6%。
這4強的電阻總產能早已超過全球總供應量的50%以上，但從過往看來，卻沒有價格主導權，殺價搶單問題只要在不景氣時就有
可能出現，景氣時節也不保證不會發生；2006年除了1206及0805這2個尺寸電阻因為屬於非主流尺寸元件，多數業者轉向生產主流
尺寸元件，造成供應量減少，再加上供應商受不了長期無獲利的量產，進而成功調漲外，其餘的電阻2006年價格水位皆維持在平
盤上下。
分析台系業者無價格主導權的主因，即是各家為求量產規模，無共識的擴產，導致於一直處於供過於求的危險邊綠地帶，殺價搶
單問題只要產能稼動率不足即時有耳聞，因無價格共識造成與客戶端議價也長期處在弱勢地位，一直以來只要不跌就謝天謝地了
，哪敢說漲價，這可能是許多電阻業者的心聲。
足見沒有共識性的擴產，到頭來卻又為填飽產能，導致殺價競爭的問題產生，是整個產業的運作無自主性的主要原因。
產業持續整合、共識漸凝聚　合理利潤才可能出現
但電阻材料成本調漲是事實，2007年晶片電阻廠仍然等待時機，期能適度調漲電阻價格，以彌補材料成本高速成長的壓力，近期
市場更點名0805尺寸及0603尺寸漲勢最為看好，第3季醖釀漲價風聲也傳出，電阻業者無不期盼2007年下半藉著電子業旺季及各家
產能稼動率提升到接近滿載水準，來適度調整部分電阻尺寸售價，以反應成本壓力。
除了醖釀漲價，是否也是該改變整個台系電阻市場運作方式的時候了？雖然從2006年一波波的電阻版圖購併，不論是購併國外
電阻廠，或者是持有國內電阻業者的董監席次，其購併的動力除了互補性的技術及產品外，諸多因素來自於減少市場競爭者，足
見惡性的價格競爭讓被動元件業付出了一般人所無法想像的代價，其間多少也有無辜投資人的損失，不過，產業購併的動作確實
會讓整個產業運作秩序較為整齊化，進而減少殺價搶單的發生率。
而加強凝聚對產能及價格的共識度，是當下台系電阻業者刻不容緩的議題，不論上述的購併或產業整合最後成功與否，凝聚對產
能及價格的共識度，才有機會取得合理利潤空間，長期來看，才有機會吸引優秀人才投入研發，創造更具利基性的產品，不然，
老是在供過於求的邊緣徘徊，再靠著一波波購併或被購併方式來整理市場秩序，若又遇到其它新加入者或未達共識的擴產，供過
於求陰影何時可揮除？何時台系電阻產業才有機會跳脫這樣的運作模式，在國際舞台上扮演更吃重角色？
黃峻樑：成本反應　未來電阻不排除漲價
電阻業者：產業平均稼動率仍不足　短期仍難調漲
黃女瑛／台北
國巨執行長黃峻樑18日表示，針對電阻膏原材料「釕」（ruthenium；Ru）年漲6倍的壓力，國巨目前有合約價的保護仍可平衡成本
，但下期續約時成本必漲，屆時國巨也將適時調整電阻價格，但時間、調整幅度都無可奉告；台系電阻同業樂觀其成，不過，認
為短期內仍難調整，主要仍是產業平均稼動率仍不足。
黃峻樑指出，國際「釕」元素價格2006~2007年成長超過6倍，嚴重衝擊到電阻膏的成本，不過，由於國巨均以簽訂長期合約方式
購買該元素，所以目前仍可未受其國際市場高度飆漲的威脅。
不過，待合約到期後，續約的價格必受國際價格的影響，屆時電阻膏成本勢必上漲，所有電阻的成本都會受到影響，國巨也會
依照內部設定的標準，適度調整部分獲利嚴重受影響的電阻價格，而調整的時間及幅度則需等內部審核後才後實行，目前仍無可
奉告。
電阻業者表示，釕價飆漲使電阻廠的製作成本提升，從2006年下半年起業者即一直伺機漲價，但隨著各家2007年擴產計畫陸續開
出，多數業者選擇按兵不動，僅1206及0805大尺寸電阻因為已退出主流尺寸再加上供應量漸減少，仍有量產的業者在因承受不了
成期虧損而調漲，而主流尺寸如0603及0402的價格則未見波動。
再者，第2季因受到電子產業傳統淡季的效應衝擊，再加上整體台系晶片電阻的產能稼動約達85%，使短期內漲價的動作更難期；
雖然目前已有些風聲傳出0805及0603正蘊釀漲價。
下半年若達電子業旺季及各家產能稼動率提升到接近滿載的水準後，預估0805尺寸再漲的機率較高，主因在於該尺寸已退出主流
，生產者漸將設備轉為主流尺寸如0603及0402生產，因此，在供應量減少及某些特定需求仍持續維持的情況下，較有漲價態勢。
而主流的0603則因為供應家數多供應量齊全，漲價機率相對較低，另還有一個變數值得注意，即國巨與大毅間的關係，不論大毅
的主權最後歸屬公司派或由國巨取得，透過泛國巨取得大毅股權的關係，若雙方在價格上達到某種共識，電阻仍是有起漲的機會。
晶片電阻大哥大-台系四強07產能規劃 
被動元件龍頭大廠大大 國巨 
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